根据最新消息,欧洲央行意外加息了25个基点,但会后的声明显示他们可能已经完成了加息进程。欧洲央行表示,他们认为目前的政策利率已经能够让通胀回归目标水平。这一"鸽派加息"举动是否会影响到美联储下周的决策成为市场关注的焦点。我们倾向于认为美联储将会独立做出决策,但近期来看,美欧金融市场的相关性逐渐增强。

随着欧洲央行的变化,市场越来越倾向于认为美联储的紧缩周期即将结束。短期内,市场关注的焦点仍然是美国的通胀情况。当前影响通胀的主要因素包括油价反弹、罢工导致的二手车价格短期回升以及医疗通胀底部回升等。在这种情况下,美国的年度通胀下行速度仍然较为缓慢。我们认为核心通胀在年内下跌至4%以下的概率不高,但超预期上行的概率更小。因此,大幅度加码的货币政策概率也不高。相反,更有可能在较长时间内保持较高的利率水平。

在可预见的未来,市场可能更需要关注可能出现鸽派信号的情况。考虑到各种不确定性因素对长期利率的影响更大,短期利率下行的概率更高。对于人民币汇率而言,美欧货币政策紧缩周期即将结束,外部环境相对友好。