存托凭证(Depositary Receipts)是在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证,因在某些情况下为投资者提供了便利,因此在不允许非本国注册公司直接挂牌上市的证券市场较为常见。例如在美国,当地法律规定在美国上市的企业注册地必须在美国,因此许多外国公司会选择发行存托凭证来实现在美国上市。此外,存托凭证也可用于投资者受限于法规不能购买外国股票等情况。

根据上市地点不同,存托凭证可分为“美国存托凭证(ADR)”和“全球存托凭证(GDR)”等多种类型。无论是哪种类型的存托凭证,它们背后都对应着上市公司的普通股。因此,持有存托凭证的投资者可以按比例行使上市公司股东的部分权利(例如每5份存托凭证对应1股正股,各公司可能有所不同)。

尽管存托凭证与普通股之间理论上可以互转,但实际上这种转换可能无法实现。这是因为市场间的交易时间不同,各市场的交易政策也不同,这些因素都可能阻碍存托凭证与普通股之间的互转。然而,即使存在这些限制,存托凭证依然为外国公司和投资者提供了一种重要的资本运作方式。