美女私募李蓓老师备受关注。在半夏投资最新发布的《美元黄昏》一文中,李蓓指出当前美债利率和美元的强势已是强弩之末,如同日落前的黄昏,美国强财政刺激已经透支太多,难以为继,即便明年预算赤字维持目前计划的6.8%高位,因为利息支出占比大幅提升,甚至占据大部分的赤字空间,美国明年也将实质上转向财政收缩,经济大概率会发生超市场预期的衰退,美债利率也将显著下行,美元也将进入一段可能持续若干年的贬值周期。

　　李蓓分析称,2008年金融危机后,美国实施了史无前例的强货币刺激,疫情后则又实施了强财政刺激。在某些传统反对者看来,这些政策毫无节操和底线。抛却情感色彩和价值取向,从技术层面评估这些政策,它们具有相当的先锋和试验性质,在历史上并无先例,这也意味着它们的后果没有先例可以参考。

　　李蓓还称,即便明年美国财政赤字依然维持6.8%,大部分将被用来还利息,用于支持实体经济的赤字将大幅下降。也就是说,从支持实体经济的角度考虑,明年美国实体经济将遭遇大幅的财政紧缩。

　　李蓓分析称,美国国债的利息负担将与上世纪80年代相当,但美联储的超大资产负债表面临大幅亏损的情况,这是历史上从未有过的。因此,特别是在当前美联储的困境下,大幅降息的必要性更大。只有大幅降息,让利率曲线回归常态的近地远高,才能逆转美联储大幅亏损的情况。

　　本轮美元也将持续贬值,或许会持续若干年,直到美国经济的下一次大周期回升。

　　麦卡锡之所以被罢免,是因为他放弃了之前大幅削减财政支出的主张,跟拜登政府达成妥协,避免了政府关门。这可能宣示着一个重要的拐点：美国内部已经清醒地认识到无纪律的、透支性的超强财政刺激不可持续,并且在合力上反对这种政策的力量已经占优。

　　如果金融市场也意识到这一点,则对长期限美债的恐慌抛售和对美元现金的买入可能会提前逆转。美债利率和美元可能提前见顶。

　　李蓓称在之前类似的历史时期中,美国经济的主要竞争对手、美国制裁和打压的对象、世界上最主要的顺差国因高顺差得以维持大幅低于美元利率的国家是日本。美元见顶后,日本的货币和股市都迎来了超级牛市。而这一轮可能是人民币和中国股市进入牛市。