一场潜在的美国债务危机正在逼近,美国国债市场的暴跌正迫使投资者将注意力集中在政府不断攀升的债务上。本月,美国国债的暴跌引发了市场的不安,使得投资者对美国债务的担忧情绪加剧。

美国债务的加速增长已经在2023年引发了投资者的担忧。由于总统拜登和时任众议院议长凯文·麦卡锡在最后时刻达成了提高联邦债务上限的协议,立法者在6月才勉强避免了灾难性的违约。然而,现在华尔街的一些知名人士提出了一种可能性,即所谓的“债券义勇军”可能卷土重来。这指的是固定收益市场在某些情况下可以倒逼政府和央行采取紧缩政策,这在一定程度上也加剧了美国国债的暴跌,导致基准收益率升至16年高点。

要了解为什么美国的巨额债务负担是一个令人担忧的问题,以及它已经如何影响了市场,我们可以从以下几个方面进行分析:

1.美国的“债务大山”还在不断增长

自第二次世界大战结束以来,政府借了越来越多的钱来资助其支出计划。根据财政部的历史数据,美国国债已经从1946年6月的不到3000亿美元激增到2023年9月惊人的33万亿美元——这意味着美国的债务现在比中国、日本、德国、印度和英国经济的总和还要多。经济学家表示,里根-布什(Reagan-Bush)时期的减税政策、美国国债市场规模的大幅扩大,以及入侵伊拉克和2008年金融危机等爆发点都导致了债务的大幅攀升。政府日益增长的还款义务也在华盛顿引发了分歧,佛罗里达州州长Ron DeSantis和众议员Matt Gaetz等知名的极右翼共和党人公开反对此前在债务上限问题上的妥协,并反对拜登政府的学生贷款减免措施。

2.政府的还款义务引发政治分歧

不断增加的债务不仅对美国的财政状况构成了严重威胁,还引发了政治分歧。在过去的几十年里,赤字水平相对于美国经济的总体规模在稳步上升,并在2019年首次超过100%。这一门槛标志着一个国家可能不得不开始担心其预算赤字会拖累整体经济增长。根据国际货币基金组织的数据显示,美国是世界上仅有的21个赤字规模超过GDP总量的国家之一,与希腊、斯里兰卡和饱受战争蹂躏的苏丹一样。与此同时,在过去20年里,美国债务与GDP之比的上升速度也快于大多数七国集团(G7)经济体。意大利和日本是该集团中仅有的两个政府债务占GDP比重更高的国家。

3“债券义勇军”可能加剧美国国债市场的崩溃

对于当前美国国债市场的暴跌,一些华尔街人士认为,这可能也是“债券义勇军”在行动的一部分。他们试图通过推动债券价格下跌来迫使政府采取更根本的措施减少赤字。资深分析师Ed Yardeni在9月表示,“自8月1日美国政府债务评级遭下调以来,人们一直关注赤字问题。”他在上世纪80年代创造了“债券义勇军”一词。“我认为我们将面临真正的问题,我的朋友们,也就是债券义勇军们,可能需要付诸行动,说服政界人士我们必须采取一些更根本的措施减少赤字的长期前景,”他补充道。有着“老债王”之称的传奇投资人比尔·格罗斯(Bill Gross)也支持这种假设他本月早些时候表示一群散户交易员可能控制了市场并将收益率推高至5%。格罗斯通过交易这种资产类别赚了数十亿美元。