尽管受到多重因素影响,股票市场一直处于动荡状态,创业板指数和港股指数近期还创下了年度新低,许多股票价格也大幅下滑。

　　然而,与市场趋势相反,许多私募基金在这种情况下反而选择了加仓。根据私募排排网的数据,截至9月底,股票型私募基金的平均仓位已升至80%,与8月底相比提高了3%,这也使得基金经理对A股市场的信心指数相较于9月初有所上升。

　　当展望即将到来的第四季度时,不少私募基金管理人表示,市场底部特征已经相当明显。因此,在策略上应该做好耐心布局的准备。

　　自三季度以来,监管层频频出手,出台了一系列印花税减半、个税增加抵扣额、购房首付和贷款利率实质性下调等组合政策,不少投资者认为A股的底部已经形成。

　　然而,由于支柱产业房地产市场表现不如预期,市场整体信心仍然不足。节后,A股市场震荡走弱,上证指数跌破3100点,创业板指数跌破2000点大关,市场情绪依然低迷。

　　值得注意的是,在这样的市场环境下,一些私募基金反而选择逆市加仓。私募排排网数据显示,截至9月底,股票主观多头策略型私募基金的平均仓位达到80%,较8月底上涨3%。

　　具体来说,仓位在五成以上的私募基金占比达到90%,较上月下降3.33%;而29%的私募处于满仓及加杠杆状态,比上月上涨2.33%;仓位在80%以上的私募占比为38%,较上月上涨4.67%。

　　深圳一家私募基金表示：“节后我们买入了A股和黄金,然后坐等行情上涨。”10月,基金经理对A股的信心指数为122.40,相较9月上涨0.64%,这表明私募管理人进一步看好后续市场行情。

　　虽然市场对房地产行业可能导致经济复苏不如预期的担忧,但从当前的经济数据来看,环比改善已经开始显现。

　　国家统计局公布的PMI(采购经理指数)数据显示,今年9月,官方制造业PMI达到50.2%,略高于市场预期的50.1%,以及前一月的49.7%。官方非制造业PMI为51.7%,与市场预期的51.7%持平,但高于前一月的51.0%。此外,综合PMI为52.0%,也高于前一月的51.3%。这些数据表明,9月制造业PMI的表现好于预期,重新回到了荣枯线上。

　　聚鸣投资董事长、投资总监刘晓龙表示,虽然房地产政策的推出让房地产市场经历了一段时间的井喷,但随后又陷入了环比下行,显示市场信心和需求仍然疲弱。

　　“回到经济基本面的本质上,我们看到许多行业已经触底或即将触底反弹,而少数还在继续下行的行业也将会有所调整,”刘晓龙说道。“市场磨底的特征非常明显,这个时候配置上应更注重国庆长假期间,出境游持续恢复。根据文化和旅游部的数据,整个假期共接待游客人数达到8.26亿人次,比2019年同期增长了4.1%;实现国内旅游收入7534.3亿元,比2019此外,根据国家移民管理局的预测,国庆假期日均出入境旅客人数将达到158万人次,为2019年同期的90%。

　　盈峰资本认为,虽然假期期间的客流量没有达到预期,但是人均消费却超出预期且出境游市场持续恢复。考虑到国家近期推出的多项稳定经济增长的政策可能会提升居民的收入预期和消费信心,预计内需恢复仍有后劲。这些因素可能会继续推动市场复苏。

　　中欧瑞博董事长吴伟志强调,A股市场已在底部区间,投资者应保持耐心并积极布局。他认为,尽管许多投资者对市场何时开始上涨感到困惑,但更应注意在底部期间耐心持有优秀的公司。他强调,应该让政策有时间发挥作用,让经济如植物般自然生长,而不是过度催促。重阳投资认为当前市场处于宽广的底部,所以保持高仓位是适宜的。

　　展望未来,望正资本看好四类资产的投资机会：一是具备突破性进展新兴产业;二是经过长时间调整、价值显现的蓝筹股;三是可选消费,如汽车、医疗服务和高端化妆品等;四是优质企业,其细分行业的竞争格局明确且发展前景良好。

　　吴伟志,中欧瑞博的董事长,提出A股已经位于底部区域,这成为了众多投资者的共识。他理解投资者在等待市场确认上行趋势的心情,然而他更建议在底部阶段持续进行优质公司的布局。给予政策发挥疗效的时间,以及让经济如同庄稼一般自然生长,而非过度干预。

　　重阳投资观察到市场正处在宽广的底部区域,因此他们维持着较高的整体仓位。他们强调在底部来临时不要放弃仓位,因为风险正在被充分定价。

　　望正资本则强调,经过长达两年半的调整,沪深300的估值已经回归合理水平,市场正位于一个重要的底部区域。他们也指出,不同类型的资产估值处在不均衡的分位上。与宏观经济相关性强的资产由于短期的经济压力而处于相对低的分位;产业发展前景良好的部分标的则在前期已表现出不错的趋势,其股价已隐含了较高的增长预期,因此处于相对较高的分位水平。