中国股市出现了风云突变的情况。昨天,接近3400只个股上涨,但今天上午近3800只个股下跌。这种市场风格的突变凸显了投资者的防御心态,可能与假期效应有关。

在市场风格转变的背景下,具备高股息特征的公路铁路运输等公用事业股以及煤炭油气等资源股在上午呈现活跃走势。与此同时,科技成长主线在早盘出现大幅回调,随后开始震荡拉升,跌幅收窄。存储芯片、光模块等板块甚至一度出现直线拉升的情况。

在上午临近收盘时,券商股表现强劲,带动上证指数翻红。截至收盘,上证指数上涨了0.02%,深证成指下跌了0.73%,创业板指数下跌了0.78%。

“假期效应”引关注

近期市场行情持续性较差,可能和假期效应有关,每到国庆和春节假期前夕,市场的成交额大多都表现低迷。今年比较特殊,中秋和国庆假期连在一起,放8天假。

安信证券统计了近二十年来国庆假期前后A股走势,得出以下结论:

第一,近20年国庆节前两周上证指数平均下跌0.64%,近10年平均下跌0.4%。

第二,从收益率来看,国庆节前5个交易日出现普跌,节后5个交易日反弹上涨明显。根据统计数据,各个指数的平均收益率在节前和节后都出现不同程度的反转。其中,万得全A指数在近20年/近10年/近5年/近3年的国庆节前一周平均收益率分别为-0.56%/-0.75%/-1.69%/-2.61%;在节后平均收益率分别为1.02%/2.00%/0.73%/2.86%。

第三,从交易情绪上看,国庆节前一周对比节前一月的日均换手率呈现萎缩趋势,节后有所提升。

第四,行业层面,国庆节前一周一级行业平均收益率普遍偏低,大部分行业的平均收益率均为负值,仅有少部分行业,例如食品饮料、煤炭、银行平均收益率为正,其平均收益率分别为1.30%、0.39%、0.15%、0.01%。然而,国庆后一周的一级行业平均收益率得到了显著提升,绝大多数行业的平均收益率均为正值,全行业的平均收益率达到了1.07%。平均收益率最高的行业为农林牧渔和机械设备,其平均收益率分别为2.60%、2.01%。

高股息策略走强

昨日下午媒体报道,证监会近期拟对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上市公司章程指引》等规则进行修订,交易所将同步修订《规范运作指引》。专家认为,前期证监会已出台分红与减持“挂钩”政策,在坚持公司自治基础上继续完善优化现金分红监管制度,强化信息披露监管,便捷优化中期分红程序,更好发挥投资端拉动作用,持续增强投资者获得感。

今天上午,高股息策略占据上风。公路铁路运输板块大涨,龙江交通(5.420, 0.49, 9.94%)、吉林高速(3.000, 0.27, 9.89%)等涨幅居前。

兴业证券(6.440, 0.04, 0.63%)表示,高速公路板块公司大多具有业绩稳定、现金流充沛的特点,因此普遍采用高分红的派息政策。首先,高速公路属于弱周期行业,进入壁垒高、有一定垄断性,因此业绩稳定、现金流好、防御性强。其次,由于高速公路行业已经过了投资高峰,因此扩张及再投资需求小,每年有充沛现金可用于分红,近几年公司更加注重公司治理及股东回报,越来越多的公司提高了分红率,高股息优质标的越来越多。

煤炭板块延续反弹

据民生证券的观点,煤炭板块在二季度已经基本完成了底部压力测试,并且以二季度盈利简单年化后得到的股息率依旧可观。在过去两年煤价上涨的背景下,煤炭板块公司的资产负债表持续修复,现金水平较高,为高分红以及资产收购提供了保障。

部分油气股中具有高股息特征的个股在上午也表现活跃。广汇能源涨幅超过5%,中国石化、中国石油、中国海油也有不同程度的上涨。

针对"三桶油"(中国石油、中国石化、中国海油),光大证券表示,自上市以来,这三家公司坚持半年度分红,并且长期维持每年2次的分红频率,这体现了它们分红稀缺性的特点。2023年上半年,中国石油、中国石化、中国海油分别派发了0.21元、0.15元、0.54元的中期股利,股利分配率分别为44.7%、49.5%、40.5%,这些分红率维持在历史平均水平之上,反映了公司稳健发展和重视股东回报的理念。

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