最近,证监会计划修改《上市公司现金分红监管指引》和《上市公司章程指引》,交易所也将相应修订规范运作指引。新政策的要点包括:加强对主板上市公司分红未达标或长期低分红的监管;简化中期分红程序;加大对高分红公司的倾斜力度;鼓励基金公司发行红利基金产品;增强对超出能力分红企业的约束力。

具体而言,针对不分红或分红较少的公司,监管机构将采取一些制度约束来督促其分红。首先是加强信息披露监管,要求分红未达标的主板上市公司解释原因。其次是对财务性投资较多的公司加强披露要求,促使其提高资产使用效率,专注主业并回报投资者。还有加强问询和监管约谈,通过问询等方式帮助投资者更好地判断分红信息,并督促公司增加分红力度。

另外,新政策还推动进一步优化分红方式和节奏。一方面,简化中期分红程序,便利公司提升分红频次,以便投资者更好地规划资金安排。另一方面,指导公司制定稳定增长的分红政策,修订章程条款,提高分红政策可操作性,引导公司探索稳定增长的股利分配政策,以提供更稳定的分红回报给投资者。

新政策还将给予分红优秀公司更多荣誉。交易所将在信息披露评价中进一步倾斜于高分红公司;上市公司协会也将优化分红榜单编制方式并加大宣传力度,引导公司树立正确的价值导向。此外,推动开发有影响力的红利指数产品,鼓励基金公司发行红利基金产品,引导市场资金更青睐上市公司现金分红。

最后,新政策还会加强对超出能力进行分红的企业的约束。虽然在A股市场中超出能力分红不是突出问题,但证监会仍将高度关注,采取多种措施防范。一方面努力确保公司业绩真实、分红基础扎实,杜绝上市公司财务造假和融资分红的行为。另一方面,对于资产负债率偏高且经营现金流不足但持续高比例分红的上市公司,要求详细披露分红方案合理性及对公司经营的影响。

据统计数据显示,我国境内市场上市公司的分红总额在全球排名第二,平均股息率为1.97%,处于全球中上游水平。近年来,我国上市公司分红金额逐年增长,2022年共有3291家公司进行了现金分红,占总数的67.1%,总额达到2.06万亿元。此外,有163家上市公司公布了2023年半年报的现金分红预案,预计分红金额达到2030.1亿元。

总体来看,我国的现金分红水平呈现显著增长态势,并且分红的持续性和增长性也在不断改善。然而,现金分红应该以公司自治为基础,监管机构需要发挥积极作用,推动构建有效市场。分红的决策应综合考虑多种因素,公司的盈利、现金流、债务以及发展阶段和目标等,平衡各类股东的利益。监管机构应加强引导,帮助部分公司改善治理问题,同时通过更有吸引力的分红回报培育成熟投资文化,促进资本市场的可持续发展。