今年以来,北向资金的短期波动引起了市场的广泛关注。然而,业内人士认为,北向资金并不能全面准确地代表外资情况,也无法完全反映A股市场的整体态势。历史数据显示,北向资金的买入和卖出与大盘的涨跌并没有明显的相关性。

就规模而言,截至2022年底,A股市值为84.88万亿元,全年成交金额为223.88万亿元,而北向资金的交易和持股占比分别为5.31%和2.64%。

从结构上看,东吴证券首席策略分析师陈刚认为,北向资金既不能代表外资的全部情况,也不能全面准确地反映A股市场的整体态势。

首先,A股上市公司主要是境内企业,投资者也以境内投资者为主,A股市场的运行态势主要取决于中国的经济形势和境内投资者情绪。其次,境外投资者不仅通过沪深港通投资A股,还通过QFII、RQFII等机制进行投资。由于这些机制的业务模式、标的范围和资金监管等方面存在差异,它们之间具有一定的互补关系和替代效应。因此,一些境外投资者在通过沪深港通买入A股的同时,可能通过QFII、RQFII进行反向操作,反之亦然。最后,就北向资金的行业配置来看,其偏好价值投资,并更倾向于持有大市值龙头白马股,如茅台等。这些核心资产主要分布在食品饮料、电力设备、新能源、银行、医药等行业,其他行业的配置比例较低。

银华基金基金经理李晓星进一步指出：“现在北向资金中存在大量的对冲基金,它们的持股周期很短,买入和卖出背后通常伴随着一些消息面上的边际变化。”从历史数据来看,北向资金的买入和卖出与大盘的涨跌并没有明显的相关性。依赖北向资金净买卖数据作为投资决策的参考,容易让投资者对市场形势形成误判。

毫无疑问,对外开放是现代资本市场的内在要求。随着中国综合国力的不断提升,A股市场正逐渐成为全球最具吸引力的投资市场之一。因此,国际游资和外国机构资金在中国市场的配置规模将会增加,市场资金来源和投资策略也将更加多元化。中信建投证券首席策略官陈果表示,面对日益开放的市场环境,投资者特别是专业机构需要更清晰地把握中期趋势和短期波动,区分主要矛盾和次要因素。

李晓星表示：“我们需要看到,监管部门针对市场波动已经出台了大量政策直击痛点。从长期来看,上市公司和投资者的双赢才是长期良性发展的道路。随着政策效应和落地效果逐步显现,将有力支撑资本市场的平稳健康运行。相信随着更多长期资金进入市场,A股的投资者生态也会逐渐改善。”