华尔街的谨慎预期在摩根大通首席全球股票策略师Dubravko Lakos-Bujas的最新警告中得到了体现。在接受采访时,他表示市场正在消化某种软着陆的前景,但许多人对此抱有乐观态度,称之为“金发姑娘”。然而,他强调这并不现实。

相反,Lakos-Bujas预测2024年股市将面临危险,因为经济放缓预计将给企业盈利带来压力,企业定价能力的下降会威胁到利润率。他还指出,高企的估值、拥挤的仓位和较低的波动性使股市处于“非常脆弱”的环境。

这位策略师表示,尽管利率上升一直是投资者的主要担忧,但降息押注是由较低的增长预期推动的。他补充说:“这导致华尔街对明年相当高的盈利预期有被下调的风险。”

为了应对他预期的明年经济动荡,Lakos-Bujas建议投资者买入公用事业类等防御性股票,这是一个新兴的罕见机会,可能有助于对冲经济衰退的风险。他补充说,即使经济实现软着陆,该领域也应该会产生可观的回报。

许多华尔街分析师预测美股明年将创下新高。事实上,标普500指数今年已经上涨了20%。但在未能预测到今年由大型科技股推动的反弹之后,摩根大通加倍看空美股,并发布了一份悲观的预测。

摩根大通预计明年美国企业盈利将增长2%至3%,低于市场普遍预期。该行还表示,在“恐慌指标”(VIX指数)接近三年低点之际,这一预期可能还是过高。摩根大通预测到2024年底,标普500指数将跌至4200点。

与此同时,Stifel Nicolaus & Co.的首席策略师Barry Bannister也大胆预测,美股明年或至少在未来十年内难以大幅上涨。

Bannister认为,在经济再次出现通胀的背景下,标普500指数经通胀调整后的回报率在2030之前将大致持平。经消费者价格指数(CPI)和股息再投资调整后,标普500指数实际上在2021年12月达到5300点的峰值后一直走低。Bannister说,这是长期熊市的一个特征。

今年早些时候,该策略师表示,随着美联储恢复“按正常利率进行政策调节”,美股将在十年内停滞不前,因为金融状况普遍收紧将阻碍企业盈利增长。Stifel预计美联储明年上半年不会降息。

Bannister将2024年标普500指数年中目标价从之前的4400点上调至4650点,理由是“经济增长、通胀和美联储的紧缩政策都将被证明是有弹性的。”上调后的目标仍意味着,未来六个月该指数将较周一的水平小幅上涨不到2%。

作为他观点的一部分,Bannister预计大型股将在明年中期跑输周期性价值股。他表示,在通货再膨胀增长时期,金融、能源和房地产等行业的价值股往往会与小盘股和国际股票一起跑赢大盘。